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余姚人流微创手术费用
嘉兴在线新闻网     2017-10-18 09:52:13     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  来源 | 你懂行,ID:nidonghang

  这几天朋友圈被刷屏了,标题是《如果有一天买不到国产轮胎,是因为整个行业刚被资本洗劫了》,笔者想说,在大宗商品行业,这不是第一次,也不是最后一次。

  以前很多的赚钱依赖的是信息不对称,在信息逐渐透明化的今天,企业并未利用此优势形成上下游协同发展,而是利用信息或者所处的市场地位优势获取利润。举例一个真实案例,贸易商A一个月订购货的成本为6000元/吨,等货到国内价格跌至5000元/吨,下游的采购商购买的价格是5000元/吨,因为此时有大批量的货到,扛不住资金压力的贸易商断臂销售。

  据笔者了解,那段时间进口近200万吨货,市场因此而导致国内做油贸易商20亿资金蒸发,不仅仅是贸易商还有部分生产商亏损几千万,亏损很长时间都弥补不回来。终端下游在此次事件中获利颇丰,但是也突然发现这个行业不对了,以前的很多客户电话开始打不通了,洗牌了大贸易商,进入小贸易商。外商销售货到国内开始心惊胆战,而国内下游客户也开始心惊胆战,行业的信用风险加剧。

  前段时间的甲醇期货大幅度拉涨对下游的影响,只是甲醇盘子太大,价格翻倍就已经不易,炒作者识趣退出,但这段时间实体仍无招数……如果是要举例,资本洗劫实体不胜枚举。但是大宗商品的运行从来就离不开钱的,之所以称为大宗,就是因为货物数量大,需要资金量庞大。

  很多民营企业一直在呼吁市场化,但是在真的市场化的时候,突然发现在远方有闪着绿油油眼光的狼群,这个时候回头呼吁政府管住狼群,当权力开始起作用的时候,市场化的门也随即关闭。温室中的小苗永远长不成参天大树。

  有次有个期货分析师来讲解市场,我提问以后是否会有石脑油的期货,他说不会,没有实货的交易……再然后我和他竟在会议上争执起来(年轻气盛,改的途中ing)。我其实想表达的是,没有人来用好石脑油这一市场指挥棒,下游的PP市场,PTA市场,橡胶市场产业链便仍然是分散的小渠道,有点风浪便被掏干了水。

  轮胎的上游原料是丁二烯(天然胶不熟,在这里不予分析);丁二烯的上游是石脑油;石脑油的上游是原油。原油加工成石脑油有相对固定的加工成本,也有随市场波动的升贴水;石脑油加工成为丁二烯有相对固定的加工成本,也有岁市场波动的升贴水;丁二烯加工成轮胎有相对固定的加工成本,也有岁市场波动的升贴水。价格有每秒,每分,每时,每天,每月,每季度,每年的的类型,通过使用一段时间的均价,可以有效避免短期内的价格急剧变动风险。

  原油价格制定大背景有美国政府监管,而有朋友说市场结算基础的CFR日本背后也是有亚洲某政府监管,所以这些主心骨的价格偶尔群魔乱舞下,但是大部分时间还是相对规矩的。即时有出现短期内价格大幅度波动,下游的企业通常签订年度的长期合约,月度价格结算,避免实体企业遭遇一时的价格风险,上下游企业联动性比较强,价格具有传导性,而不至于让其中某一环承担全部的风险压力。

  留下一个思考题:在洪水面前,如何才能不全军覆没?还有什么高招?

  过去9个月内,期货大鳄们“巧妙”地利用了杠杆,用小小的投入,加剧了天然橡胶价格的暴涨暴跌,从而在轮胎生产大国——中国上演了一场全方位掠夺实体产业链的大洗劫。

  过去9个月内,期货大鳄们“巧妙”地利用了杠杆,用小小的投入,加剧了天然橡胶价格的暴涨暴跌,从而在轮胎生产大国——中国上演了一场全方位掠夺实体产业链的大洗劫。理论上分析,以不超过百亿元的小小代价,就能控制销售收入超过10000亿元的中国橡胶工业,并从期货价格的暴涨暴跌之中获取双向暴利。

  洗劫者为什么能成功呢?美国固铂轮胎全球资深副总裁兼亚太区总经理曹克昌博士透露,“精准利用行业规则、信息不透明等多种的因素,引发了轮胎等产业链的全行业恐慌,从而实现了这次的大洗劫。”

  暴涨背后的供求+时间杠杆

  天然橡胶自2011年3月暴跌之后,持续多年低位盘整。2016年9月,低迷天然橡胶市场突然“反转”。短短6个月间,天然橡胶期货1705合约的价格从最低不到12235元暴涨至22310元,涨幅超过82%。橡胶现货的价格也随之节节攀升。

  但这并不是天然橡胶价格的反转,只是一次罕见的闪涨,一次在轮胎C端消费者的需求毫无变化下的闪电式暴涨。2017年2月,天然橡胶价格急转而下,连续四个月跌跌不休。一涨一跌间,“捕食者”获利丰厚。

  第一个杠杆:供需缺口

  “按照正常规律,供需缺口达到一定比例,价格就可能大幅波动。在天然橡胶市场,这一比例可能在5%到10%左右。”曹克昌透露,“比方需求量是100,而供应量只有90-95,那么价格就可能暴涨。”

  第二个杠标:时间

  橡胶工业是全产业链运作的,因此实体经营者们面临着一大难题——即使原材料价格上涨,也必须保证一定量的生产,不能停产。因为一旦停产,重启机器、厂房的成本更高。一旦因缺货无法满足C端消费者需求,将会引发商誉等一系列负面影响。

  以全球天然橡胶1100万吨/年、150美元/吨计算,做到一点,只需大约100亿元人民币。

  捕食者的巧“借力” 大杠杆下的小杠杆

  2016年第三季度,最大的机会来了。在上述两大杠杆下,出现了3个小杠杆,形成了以小杠杆来撬动大杠杆,以大杠杆来撬动整个轮胎制造业的脆弱神经。

  1.利用石油价格上涨,撬动了丁二烯上涨。石油—乙烯—丁二烯—合成橡胶,这是一个价格传导链环。丁二烯是合成橡胶的重要原材料,因此合成橡胶的供应紧张,继而影响到天胶价格。

  2.泰国洪水。2016年12月以来,产胶大国——泰国 连续经历了两次持续性降雨,引发了两次的洪灾,部分桥梁冲断。在泰国天然橡胶减产预期、天然橡胶加工厂成品出运受到影响的两大因素共同作用下,天然橡胶的供应短期内显得更加紧张。

  但接下来的又一个小杠杆,让轮胎制造商们不得不恐慌。

  3.认证供应商制。“天然橡胶有十几种,每种都有不同供应商。而且出于质量安全考虑,轮胎生产商们只会从自己认证过的供应商处购货。如果这些供应商没有货,轮胎企业就会面临无米下炊的窘境。”曹克昌说。因此,哪怕知道橡胶30天内将恢复供应,轮胎生产商们也会担心因自己的认证供应商断货,自己买不到货。这时,抢货就成了唯一可取的行为。

  2016年9月1日——2017年2月14日,天胶1705合约

  这个月,天胶期货价格从开月第一天开始上涨。

  这个月,青岛保税区橡胶库价格降至9.19万吨左右,比7月骤降4成,创下2011年以来的新低。正常情况下,青岛橡胶保税区的橡胶库存约为20万吨左右。一旦库存跌至15万吨以下,就容易引发恐慌。如果跌至10万吨以下,发生价格跳涨就成大概率事件了。中国轮胎企业不再选择先付款向海外购橡胶、30天后到货的模式,而是直接向青岛橡胶保税区的供应商购橡胶。

  这个月,新加坡壳牌毛广岛基础石化产品装置“因不可抗力”而停产,推动了丁二烯的价格单周上涨200美金/吨。约10家大工厂主动或被动地放慢了合成胶出货量,导致合成胶、天然胶继续上涨。其中合成橡胶价格从最初的8000元/吨涨至2.2万元/吨。天胶期货价格涨的更凶,从2016年8月的11770元,上涨到今年2月最高的22350元(以上海期货交易所橡胶指数计算)。

  巧,真是太巧了。但是就像福尔摩斯说的,太多的巧合凑在了一起,那就不是巧合!

  “灾”后的轮胎业

  再凶悍的飙升,也无法脱离基本面而长期存在。闪涨过后,价格遵守经济规则,重归价值中枢。2017年2月橡胶期价涨至约22310元/吨后,急转而下,连续四个月暴跌。至5月11日,橡胶1705合约跌至13215元/吨。期货大鳄们反手做空,完美退出,留下一个被洗劫的橡胶工业。

  据不完全统计,多家轮胎上市公司一季度利润下降,部分企业甚至亏损。比如风神轮胎一季度亏损1.19亿元、赛轮金宇亏损5100万元。一季度,佳通轮胎的净利润同比大降23.4%,降至2803.25万元。来自中国橡胶工业协会的数据更不乐观。

  2017年前两个月,41家(轮胎)重点会员企业实现了利润2.37亿元,同比大降59.97%;出现亏损企业16家,亏损额达到3.13亿元。

  但这并不是终点。

  工厂停产、员工降薪等等一系列负面效应将会随之产生。如轮胎企业利润进一步下降,轮胎通路商(传统经销商和电商)会陷入困难,员工收入下降、工作积极性下降。

  极端情况下,部分企业可能会降低质量以求减轻亏损度,从而走向销量下降、质量继续下降的恶性循环下,最终被收购或破产。

  在我们叫嚷着大数据时代到来多年以后,在制造业屡屡被金融资本利用杠杆掠夺之后,我们有必要好好思考这个问题。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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